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钢铁:钢价本周首次下跌 矿价跟随 库存继续下降

2019-10-09 17:31:24来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价本周首次下跌 矿价跟随 库存继续下降 2012-04-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点关键因素一:现货下跌,期货跌幅较大使得期现价差有所下降自2月底反弹以来,国内市场钢价在本周首次出现下跌,其中长材跌幅较大。

在季节性需求持续改善和新增产能投产的共同带动下,供给释放力度逐步扩大使得近期产量数据创出新高,叠加需求短期放缓,导致本周钢价在持续上涨后出现回调。本周期货价格同样出现下跌,由于跌幅较大使得期现价差继续下降,近期期货和价差的疲软走势一定程度上表明市场对未来的预期至少算不上乐观。综合考虑,预计短期内钢价维持窄幅震荡趋势不会发生太大改变:1、行业盈利水平虽有所恢复但仍处于较低水平,高企的成本压力对钢价将形成较强的支撑;2、铁路基建等项目的复工将有望使得后期需求得以延续; 、与去年同期相比,目前仍处于较高水平的长材库存可能对后期钢价走势形成一定的抑制作用;4、4月上旬全国日均粗钢产量创出历史新高,一方面说明了前期需求的高位,另一方面,产量的持续释放或使得供需格局发生变化。结合今年新增产能的统计数据,不排除未来供给进一步上升导致供需压力凸显。

关键因素二:国内市场矿价继续小幅下跌本周矿石价格继续小幅下跌,主要是国产矿下跌所致。近期粗钢产量的大幅回升并未带动矿石价格上涨,一定程度上说明矿石新增产能的释放开始逐步带动矿石供需格出现改善。其中,国产矿产量增长尤为明显。

关键因素三:社会库存继续下降本周社会库存延续下降趋势,其中长材降幅较大:1恢复至较高水平的需求是保证去库存得以持续的主要原因;2结合钢价的表现来看,贸易商在到货压力加大的情况下可能加强了主动去库存的力度。

投资建议:关注具备业绩保障且PB较低的公司在普涨的行情中行业出现一定幅度的上涨,但继续跑输大盘。在中期增长困境无法得到有效解决之前,行业盈利弹性难以得到恢复,因此也难以获得较为稳定持续的超额收益。因此,建议关注具备业绩保障且弹性较大的八一钢铁、新兴铸管,PB较低的宝钢股份、华菱钢铁。

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