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华融证券盈利继续改善创业板分化严重

2019-08-26 02:09:51来源:励志吧0次阅读

华融证券:盈利继续改善 创业板分化严重 201 -09-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

二季度,上市公司营收和净利润增速继续小幅回升,但毛利率和净利率继续走低。

二季度全部A股营业收入同比增长9. %,较一季度扩大1.4个百分点。上半年营业收入同比增长8.6%。

二季度净利润同比增速由一季度的10.47%扩大到12.27%。上半年净利润同比增长11.4 %。

沪深 00成份股上半年净利润同比增长10.1%,连续第4个季度扩大,但仍然低于市场201 年增长1 .8%的一致预期。

中小板和创业板二季度中小板营业收入同比增速由一季度的15.1%扩大到18.2%,连续第4个季度扩大,上半年同比增长16.7%;净利润增速由一季度的4. %扩大至8.2%。上半年同比6.4%,远不及预期的201 年同比增长 9%。

二季度创业板上市公司营业收入增速由一季度的19. %提升到21.5%,增速连续第5个季度扩大,上半年营业收入同比增长20.5%;净利润增速由一季度的增-1.24%转为二季度的 .5%。上半年同比为1.5%,远不及预期的201 年同比增长47.8%。

与全部A股相比,中小板和创业板净利润增速明显小于营业收入增速降幅。说明中小板和创业板上市公司盈利能力收缩更为严重,这也是在总需求收缩过程中,小公司议价能力偏弱的体现,也与上半年汇丰PMI和中采PMI走走势背离一致。

上中下游及行业二季度净利润增长较快的行业是电力和公用事业大增64.2%,石油石化、电子元器件、轻工制造、交运、传媒增速在 0- 5%之间,家电、建筑、建材、地产、汽车、非银行金融和商贸零售增速在20%- 0%之间,银行、医药、通信、电力设备、计算机、食品饮料和纺织服装小幅增长,利润增速下降的行业有9个,基础化工、煤炭和军工降幅较一季度继续扩大,钢铁、农林牧渔和餐饮旅游由一季度的正增长转为负增长,机械和有色板块降幅有所收窄。

上游净利润增速从一季度的-11.7%收窄至二季度的-4.85%,而中游二季度净利润增速的由一季度增长2%转为下降7.4%,下游净利润增速从一季度的8.2%扩大到15%。可见二季度净利润的下滑很大程度上是由于中游制造业的恶化所致。

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